8月收官，人民幣兌美元匯率反彈近2%，創(chuàng)2024年以來最大單月漲幅，收復(fù)年內(nèi)所有失地。具體數(shù)據(jù)顯示，在岸人民幣兌美元累計上漲1380個基點報7.0881，離岸人民幣兌美元上漲1370點報7.0900，人民幣對美元中間價調(diào)升222個基點報7.1124。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，近期海外美元偏弱表現(xiàn)和出口商結(jié)匯需求釋放是人民幣匯率顯著升值的兩個重要原因。隨著美聯(lián)儲降息的到來和逆周期政策發(fā)力的概率增加，人民幣匯率或仍有一定升值空間。

　　年內(nèi)最大單月漲幅

　　8月，美聯(lián)儲開始將焦點從通脹轉(zhuǎn)至就業(yè)，市場對美聯(lián)儲的降息預(yù)期達(dá)到了年內(nèi)最高水平，美元指數(shù)創(chuàng)九個月最大月跌幅；人民幣兌美元反彈近2%，創(chuàng)2024年人民幣匯率的最大單月漲幅。

　　8月5日，經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂主導(dǎo)全球市場，恐慌情緒引爆“黑色星期一”：美元創(chuàng)七個月盤中最低，日元兌美元一度漲3.3%，升破142；離岸人民幣兌美元漲至一年多高點7.0819。

　　8月6日-25日，人民幣匯率呈現(xiàn)寬幅震蕩。8月29日起，人民幣對美元中間價僅小幅走強(qiáng)，而境內(nèi)外交易價突然再度發(fā)力，雙雙升破7.10進(jìn)入7.0時代。

　　8月30日，人民幣對美元中間價升值至2024年6月7日以來最高7.1124，全月反彈0.3%，前8個月累計跌幅收窄至0.4%，收復(fù)近一半失地；在岸人民幣兌美元即期匯率全月反彈1.9%，前8個月由最多下跌2.5%轉(zhuǎn)為累計升值0.1%；離岸人民幣兌美元全月反彈1.9%，前8個月由最多下跌2.5%轉(zhuǎn)為累計升值0.5%。

　　民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬稱，近期人民幣匯率反彈的支撐因素包括美國通脹回落與美聯(lián)儲降息預(yù)期，緩解非美貨幣壓力；日元利差交易反向平倉，日元強(qiáng)勢拉升帶動亞洲貨幣整體回升；我國穩(wěn)增長政策發(fā)力等，市場的交易邏輯正在重返基本面；市場出現(xiàn)逢低結(jié)匯的現(xiàn)象，企業(yè)結(jié)匯意愿增強(qiáng)等。

　　中金外匯認(rèn)為，美元指數(shù)及美債收益率均有進(jìn)一步走低，外部環(huán)境改善依然是推動人民幣匯率升值的主因，不過8月末以來，結(jié)匯力量或有增強(qiáng)，匯率出現(xiàn)進(jìn)一步升值。具體來看，人民幣匯率在月初經(jīng)歷了較為明顯的升值，隨后走勢趨于震蕩，并在月末美元走強(qiáng)的背景下繼續(xù)錄得一定升值。

　　中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤指出，8月份尤其是當(dāng)月最后兩個交易日，即期匯率相對當(dāng)日中間價連續(xù)偏強(qiáng)、離岸人民幣相對在岸人民幣總體偏強(qiáng)，結(jié)匯盤進(jìn)一步松動態(tài)勢更加明顯。預(yù)計全月結(jié)售匯或結(jié)束連續(xù)13個月的逆差，重新轉(zhuǎn)為順差。

　　升值預(yù)期升溫

　　市場普遍認(rèn)為，未來幾個月，外部因素可能仍是人民幣匯率變化的主要驅(qū)動因素。

　　中金外匯認(rèn)為，人民幣匯率壓力整體或維持在較低水平，隨著美聯(lián)儲降息的來到和逆周期政策發(fā)力的概率增加，或仍有一定升值空間。首先，美聯(lián)儲在9月或大概率下調(diào)政策利率，并進(jìn)一步描述未來的降息前景，這有助于人民幣匯率的外部壓力保持在相對較低的水平。其次，由于7、8月經(jīng)濟(jì)增速偏緩，為保持經(jīng)濟(jì)回升向好的整體態(tài)勢，逆周期政策進(jìn)一步發(fā)力的可能性或有所增加。最后，在內(nèi)外部因素共振之下，出口商或有較強(qiáng)的結(jié)匯需求，這可能對人民幣的供需起到改善的作用。

　　中國銀行研究院高級研究員王有鑫認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)下行壓力將持續(xù)加大，美股進(jìn)入調(diào)整期，美聯(lián)儲政策寬松幅度可能超過此前預(yù)期，美元指數(shù)和美債收益率將繼續(xù)回落，9月份美聯(lián)儲議息會議后中美利差倒掛趨勢將明顯改善，人民幣面臨的外部壓力將持續(xù)緩解。同時，全球政治經(jīng)濟(jì)局勢的復(fù)雜性和金融市場的劇烈波動可能促使更多國際資本在全球?qū)で蟆氨茱L(fēng)港”，而人民幣匯率具有較高的穩(wěn)定性。中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動力持續(xù)增強(qiáng)，可以預(yù)見，當(dāng)前及未來幾個月人民幣資產(chǎn)將受到更多關(guān)注。

　　多名中、外資機(jī)構(gòu)交易員和分析師預(yù)計，年內(nèi)人民幣仍有望走強(qiáng)，“結(jié)匯潮”尚未開啟，錯過了此前一輪高位結(jié)匯的出口商，有望利用后續(xù)機(jī)會進(jìn)行結(jié)匯。不過，升值幅度仍將取決于經(jīng)濟(jì)基本面的改善程度。從近期的中間價看，人民銀行也無意順勢推動人民幣繼續(xù)升值。

　　管濤指出，企業(yè)需要進(jìn)一步強(qiáng)化匯率風(fēng)險中性意識。由于現(xiàn)在人民幣與美元的利率倒掛程度較深，這導(dǎo)致企業(yè)對前期人民幣反彈反應(yīng)鈍化，也許不少企業(yè)想等到人民幣升破7（相當(dāng)于從年內(nèi)低點升值4%）之后才扭轉(zhuǎn)操作。不過，一旦人民幣升破7，企業(yè)就可能會遭遇空頭集中踩踏的局面。據(jù)傳，近日人民幣加速上漲，就有在美聯(lián)儲降息基本已成定局、美元指數(shù)快速下行的背景下，離岸市場上機(jī)構(gòu)月末集中調(diào)倉的影響。