美聯(lián)儲(chǔ)周三公布的褐皮書(shū)顯示，總體來(lái)看，自9月初以來(lái)，幾乎所有地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變化不大，不過(guò)有兩個(gè)地區(qū)報(bào)告了適度增長(zhǎng)；盡管不確定性依然較高，但受訪者對(duì)長(zhǎng)期前景的看法略顯樂(lè)觀，通貨膨脹繼續(xù)緩和。

　　美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)匯總了12家地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)對(duì)全美經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行摸底的結(jié)果，該報(bào)告是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策例會(huì)的重要參考資料。最新一期美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)調(diào)查了9月至10月11日的美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況。。

　　受訪者對(duì)長(zhǎng)期前景較為樂(lè)觀

　　褐皮書(shū)顯示，總體而言，自9月初以來(lái)，幾乎所有地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)沒(méi)有太大變化，不過(guò)有兩個(gè)地區(qū)報(bào)告了溫和增長(zhǎng)。大多數(shù)地區(qū)報(bào)告制造業(yè)活動(dòng)下降；銀行業(yè)的活動(dòng)總體穩(wěn)定至略有上升，貸款需求好壞參半，一些地區(qū)指出，由于利率下降，前景有所改善。

　　有關(guān)消費(fèi)者支出的報(bào)告好壞參半，一些地區(qū)指出，消費(fèi)構(gòu)成發(fā)生了變化，主要轉(zhuǎn)向了較便宜的替代品。房地產(chǎn)市場(chǎng)活動(dòng)總體保持穩(wěn)定：全國(guó)大部分地區(qū)的庫(kù)存繼續(xù)增加，房屋價(jià)值基本保持穩(wěn)定或略有上升。盡管如此，抵押貸款利率走勢(shì)的不確定性讓一些買(mǎi)家離場(chǎng)觀望，而且在許多社區(qū)，缺乏負(fù)擔(dān)得起的住房仍然是一個(gè)長(zhǎng)期存在的問(wèn)題。

　　商業(yè)房地產(chǎn)市場(chǎng)總體持平，不過(guò)數(shù)據(jù)中心和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目提振了一些地區(qū)的活動(dòng)。短暫的碼頭工人罷工只造成了輕微的暫時(shí)干擾。颶風(fēng)的破壞影響了農(nóng)作物，并導(dǎo)致東南部的商業(yè)活動(dòng)和旅游業(yè)暫停。

　　農(nóng)業(yè)活動(dòng)持平或略有下降，一些農(nóng)作物價(jià)格仍處于無(wú)利可圖的低位。能源活動(dòng)也保持不變或略有下降，據(jù)報(bào)道，能源價(jià)格下跌壓縮了生產(chǎn)商的利潤(rùn)率。盡管不確定性上升，但受訪者對(duì)長(zhǎng)期前景更為樂(lè)觀。

　　就業(yè)人數(shù)略有增加

　　褐皮書(shū)顯示，總的來(lái)說(shuō)，在報(bào)告所述期間，就業(yè)人數(shù)略有增加，其中一半以上的地區(qū)報(bào)告略有或適度增長(zhǎng)，其余地區(qū)報(bào)告很少或沒(méi)有變化。許多地區(qū)報(bào)告人員流動(dòng)率低，據(jù)報(bào)道，裁員仍然有限。對(duì)工人的需求有所緩解，招聘主要側(cè)重于替代而非增長(zhǎng)。工人的可用性有所提高，因?yàn)樵S多受訪者報(bào)告稱(chēng)，找到他們需要的工人變得更容易了。

　　然而，受訪者指出，仍然很難找到具有某些技能的工人或在某些行業(yè)，如技術(shù)、制造業(yè)和建筑業(yè)工作的工人。工資總體上繼續(xù)以適度至溫和的速度增長(zhǎng)。隨著勞動(dòng)力供應(yīng)的改善，多個(gè)地區(qū)的受訪者指出工資增長(zhǎng)速度放緩。不過(guò)，一些工人的工資漲幅高于平時(shí)，比如那些在技術(shù)行業(yè)或偏遠(yuǎn)地區(qū)工作的工人。

　　通脹持續(xù)放緩

　　褐皮書(shū)顯示，通貨膨脹繼續(xù)緩和，大多數(shù)地區(qū)的銷(xiāo)售價(jià)格以輕微或溫和的速度增長(zhǎng)。不過(guò)，雞蛋和奶制品等一些食品的價(jià)格漲幅更大。許多地區(qū)的房?jī)r(jià)小幅上漲，租金則持平或略有下降。許多地區(qū)都注意到消費(fèi)者對(duì)價(jià)格的敏感度在上升。投入價(jià)格總體適度上漲。

　　來(lái)自多個(gè)行業(yè)的受訪者指出，保險(xiǎn)和醫(yī)療成本上升帶來(lái)的壓力更為嚴(yán)峻。多個(gè)地區(qū)報(bào)告顯示，投入價(jià)格普遍比銷(xiāo)售價(jià)格上漲得快，壓縮了企業(yè)的利潤(rùn)率。

　　有分析師表示，美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)調(diào)查顯示，從9月到10月初，美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變化不大，企業(yè)招聘增加，這延續(xù)了近期的趨勢(shì)，強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)將在兩周內(nèi)選擇降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。此外，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)健康狀況的最新調(diào)查也顯示，通脹壓力繼續(xù)緩和。在11月5日美國(guó)總統(tǒng)大選之前，經(jīng)濟(jì)，尤其是通貨膨脹，仍然是選民關(guān)注的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。

　　聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間目前為4.75%-5.00%，市場(chǎng)現(xiàn)在普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在11月的利率會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)，并在12月再降息25個(gè)基點(diǎn)。