美聯(lián)儲周三公布的褐皮書顯示，總體來看，自9月初以來，幾乎所有地區(qū)的經(jīng)濟活動變化不大，不過有兩個地區(qū)報告了適度增長；盡管不確定性依然較高，但受訪者對長期前景的看法略顯樂觀，通貨膨脹繼續(xù)緩和。

　　美聯(lián)儲褐皮書匯總了12家地區(qū)聯(lián)儲對全美經(jīng)濟形勢進行摸底的結果，該報告是美聯(lián)儲貨幣政策例會的重要參考資料。最新一期美聯(lián)儲褐皮書調(diào)查了9月至10月11日的美國經(jīng)濟狀況。。

　　受訪者對長期前景較為樂觀

　　褐皮書顯示，總體而言，自9月初以來，幾乎所有地區(qū)的經(jīng)濟活動沒有太大變化，不過有兩個地區(qū)報告了溫和增長。大多數(shù)地區(qū)報告制造業(yè)活動下降；銀行業(yè)的活動總體穩(wěn)定至略有上升，貸款需求好壞參半，一些地區(qū)指出，由于利率下降，前景有所改善。

　　有關消費者支出的報告好壞參半，一些地區(qū)指出，消費構成發(fā)生了變化，主要轉向了較便宜的替代品。房地產(chǎn)市場活動總體保持穩(wěn)定：全國大部分地區(qū)的庫存繼續(xù)增加，房屋價值基本保持穩(wěn)定或略有上升。盡管如此，抵押貸款利率走勢的不確定性讓一些買家離場觀望，而且在許多社區(qū)，缺乏負擔得起的住房仍然是一個長期存在的問題。

　　商業(yè)房地產(chǎn)市場總體持平，不過數(shù)據(jù)中心和基礎設施項目提振了一些地區(qū)的活動。短暫的碼頭工人罷工只造成了輕微的暫時干擾。颶風的破壞影響了農(nóng)作物，并導致東南部的商業(yè)活動和旅游業(yè)暫停。

　　農(nóng)業(yè)活動持平或略有下降，一些農(nóng)作物價格仍處于無利可圖的低位。能源活動也保持不變或略有下降，據(jù)報道，能源價格下跌壓縮了生產(chǎn)商的利潤率。盡管不確定性上升，但受訪者對長期前景更為樂觀。

　　就業(yè)人數(shù)略有增加

　　褐皮書顯示，總的來說，在報告所述期間，就業(yè)人數(shù)略有增加，其中一半以上的地區(qū)報告略有或適度增長，其余地區(qū)報告很少或沒有變化。許多地區(qū)報告人員流動率低，據(jù)報道，裁員仍然有限。對工人的需求有所緩解，招聘主要側重于替代而非增長。工人的可用性有所提高，因為許多受訪者報告稱，找到他們需要的工人變得更容易了。

　　然而，受訪者指出，仍然很難找到具有某些技能的工人或在某些行業(yè)，如技術、制造業(yè)和建筑業(yè)工作的工人。工資總體上繼續(xù)以適度至溫和的速度增長。隨著勞動力供應的改善，多個地區(qū)的受訪者指出工資增長速度放緩。不過，一些工人的工資漲幅高于平時，比如那些在技術行業(yè)或偏遠地區(qū)工作的工人。

　　通脹持續(xù)放緩

　　褐皮書顯示，通貨膨脹繼續(xù)緩和，大多數(shù)地區(qū)的銷售價格以輕微或溫和的速度增長。不過，雞蛋和奶制品等一些食品的價格漲幅更大。許多地區(qū)的房價小幅上漲，租金則持平或略有下降。許多地區(qū)都注意到消費者對價格的敏感度在上升。投入價格總體適度上漲。

　　來自多個行業(yè)的受訪者指出，保險和醫(yī)療成本上升帶來的壓力更為嚴峻。多個地區(qū)報告顯示，投入價格普遍比銷售價格上漲得快，壓縮了企業(yè)的利潤率。

　　有分析師表示，美聯(lián)儲褐皮書調(diào)查顯示，從9月到10月初，美國經(jīng)濟活動變化不大，企業(yè)招聘增加，這延續(xù)了近期的趨勢，強化了美聯(lián)儲將在兩周內(nèi)選擇降息25個基點的預期。此外，美聯(lián)儲對經(jīng)濟健康狀況的最新調(diào)查也顯示，通脹壓力繼續(xù)緩和。在11月5日美國總統(tǒng)大選之前，經(jīng)濟，尤其是通貨膨脹，仍然是選民關注的一個關鍵問題。

　　聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間目前為4.75%-5.00%，市場現(xiàn)在普遍預計，美聯(lián)儲將在11月的利率會議上降息25個基點，并在12月再降息25個基點。